原標(biāo)題：資本市場服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展作用日益凸顯——建好科技資本產(chǎn)業(yè)互動(dòng)平臺(tái)
最新數(shù)據(jù)顯示，在工信部培育的4762家專精特新“小巨人”企業(yè)中，已有300余家在滬深證券交易所上市，首發(fā)融資額超1700億元；此外，在資本市場服務(wù)中小企業(yè)的前沿陣地——新三板掛牌的“小巨人”企業(yè)更是有370多家。
為破解中小企業(yè)融資難、融資貴問題，這兩年來資本市場按下支持中小企業(yè)發(fā)展的“快進(jìn)鍵”。從科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先后試點(diǎn)注冊(cè)制，到新三板改革穩(wěn)步推進(jìn)，再到北京證券交易所順利啟航，我國資本市場服務(wù)好科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的功能愈發(fā)突出。
資本市場賦能中小企業(yè)作用明顯
今年以來，面對(duì)新冠肺炎疫情、大宗商品價(jià)格上漲、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧榷嘀乜简?yàn)，中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展亟須借力資本市場來加速科技和資本的融合對(duì)接。在日前剛剛結(jié)束的2021金融街論壇年會(huì)上，來自政府部門、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人和專家學(xué)者也就資本市場如何助力中小企業(yè)發(fā)展這個(gè)熱點(diǎn)問題積極建言獻(xiàn)策。
“我們正面臨著以信息技術(shù)為代表的新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革，各類前沿技術(shù)在方向上具有較大的不確定性，比較適合發(fā)揮中小型創(chuàng)新企業(yè)的‘試錯(cuò)’作用，通過金融市場對(duì)創(chuàng)新成果‘賦能’，迅速實(shí)現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化。”國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任隆國強(qiáng)表示。
全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司董事長、北京證券交易所有限公司董事長徐明認(rèn)為，由于企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段等原因，中小企業(yè)獲取金融服務(wù)的能力相對(duì)較弱，需要金融體系持續(xù)改進(jìn)和深化中小企業(yè)金融服務(wù)，給予特別支持。當(dāng)前我國有4000多萬家企業(yè)，其中95%以上是中小企業(yè)，科技型中小企業(yè)超過22萬家，對(duì)于量大面廣的中小企業(yè)融資需求，金融市場在擴(kuò)大中小企業(yè)服務(wù)覆蓋面、緩解融資難等方面空間巨大、責(zé)任重大。
而作為金融市場的重要組成部分，資本市場賦能中小企業(yè)發(fā)展作用明顯。2021年上半年，創(chuàng)業(yè)板的“小巨人”企業(yè)營收和凈利潤平均同比增長均超40%，科創(chuàng)板的“小巨人”企業(yè)研發(fā)投入同比增長49%，新三板掛牌“小巨人”企業(yè)營業(yè)收入同比增長40%，凈利潤同比增長近50%，均展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。
工業(yè)和信息化部中小企業(yè)局局長梁志峰指出，資本市場在企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、創(chuàng)新激勵(lì)等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢，是創(chuàng)新型中小企業(yè)獲取融資服務(wù)、規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展的重要途徑。
健全金融服務(wù)全鏈條體系
資本市場一直將服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展作為重要使命。近年來，科創(chuàng)板服務(wù)“硬科技”、創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的定位愈發(fā)明確，設(shè)立新三板精選層、推出轉(zhuǎn)板機(jī)制等一批重大改革相繼出臺(tái)，中小企業(yè)的融資需求得到了更好的滿足。
以科創(chuàng)板為例，截至今年9月底，科創(chuàng)板上市公司達(dá)到341家，IPO總募資金額4204億元，總市值約4.8萬億元?？苿?chuàng)板公司高度集中在六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，覆蓋了集成電路、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。
上海證券交易所副總經(jīng)理盧大彪表示，過去兩年，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革成功實(shí)施，市場總體上運(yùn)行平穩(wěn)，改革理念有效落實(shí)，關(guān)鍵制度創(chuàng)新經(jīng)受住了市場的檢驗(yàn)，對(duì)科技創(chuàng)新的引領(lǐng)示范效應(yīng)逐步釋放，日益成為暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的重要平臺(tái)。
今年9月2日，國家主席習(xí)近平在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)全球服務(wù)貿(mào)易峰會(huì)上的致辭中宣布，繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。
“設(shè)立北交所既是促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的需要，也是深化新三板改革的需要，既是實(shí)施國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)培育發(fā)展新動(dòng)能的重要舉措，也是深化金融供給側(cè)改革，完善多層次資本市場體系的重要內(nèi)容。”清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授許憲春認(rèn)為。
為何支持創(chuàng)新成為了近些年資本市場服務(wù)中小企業(yè)的關(guān)鍵詞？徐明表示，企業(yè)是創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)是創(chuàng)新的重要發(fā)源地，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了我國70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，創(chuàng)造了80%以上的新產(chǎn)品。建設(shè)創(chuàng)新型國家，實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)，需要推動(dòng)大批創(chuàng)新型中小企業(yè)加速成長。
梁志峰指出，工信部將加強(qiáng)部門聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)健全金融服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條制度體系和服務(wù)體系，支持發(fā)展前景好、創(chuàng)新實(shí)力突出的“專精特新”中小企業(yè)到北京、上海、深圳三大證券交易所上市。
發(fā)揮好北交所“主陣地”作用
對(duì)于如何將北交所打造成服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿指出，一是緊緊圍繞服務(wù)中小企業(yè)這個(gè)主體。始終堅(jiān)守服務(wù)中小企業(yè)的市場定位，進(jìn)一步突出“更早、更小、更新”，更好體現(xiàn)北京證券交易所的錯(cuò)位發(fā)展、特色發(fā)展。二是牢牢把握支持創(chuàng)新發(fā)展這個(gè)關(guān)鍵。圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展需求，積極構(gòu)建契合中小企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)制度體系，同步試點(diǎn)注冊(cè)制，不斷增強(qiáng)制度的包容性、普惠性，促進(jìn)形成科技、創(chuàng)新和資本的聚集效應(yīng)。三是始終聚焦打造“主陣地”這個(gè)方向。北京證券交易所是“龍頭”，新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層是基礎(chǔ)，要發(fā)揮好北京證券交易所的“龍頭”撬動(dòng)和“反哺”作用，不斷做活做強(qiáng)創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。
“在資本市場這個(gè)大的市場格局下，北交所既支持企業(yè)上科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，也支持企業(yè)上新三板掛牌，還支持企業(yè)到北交所上市，這是一個(gè)多層次的資本體系。同時(shí)支持北京的四板市場與新三板市場、北交所形成聯(lián)動(dòng)緊密合作，為北交所培養(yǎng)源源不斷的企業(yè)主體。”北京市地方金融監(jiān)督管理局局長霍學(xué)文說。
霍學(xué)文進(jìn)一步表示，北京證券交易所將發(fā)揮北京金融資源豐富的優(yōu)勢，培育更多的耐心資本、創(chuàng)新資本、創(chuàng)業(yè)資本，讓中小企業(yè)的發(fā)展更具有活力。
“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、北京證券交易所將把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的幾個(gè)關(guān)鍵機(jī)制問題。”徐明談及下一步市場建設(shè)時(shí)表示，一是創(chuàng)新包容機(jī)制。針對(duì)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)大、不確定性高、周期長的特點(diǎn)，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準(zhǔn)入條件，豐富創(chuàng)新評(píng)價(jià)維度，提高審查包容度，充分體現(xiàn)精準(zhǔn)包容的理念；二是資金供給機(jī)制。支持引導(dǎo)私募基金、公募基金等加大投資力度，推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社?；鸬乳L期資金入市，持續(xù)優(yōu)化“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度；三是價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。持續(xù)豐富交易機(jī)制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易；四是人才激勵(lì)機(jī)制。持續(xù)優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度和差異化表決權(quán)制度，充分體現(xiàn)市場化、便利性，促進(jìn)管理層、技術(shù)人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。
