6月24日，隨著優(yōu)機(jī)股份上市，北京證券交易所存量上市公司數(shù)量達(dá)到100家。
2021年11月15日，北交所揭牌開市，經(jīng)過7個(gè)多月的壯大，年輕的北交所越來越受到市場(chǎng)矚目。整體看，100家上市公司經(jīng)營保持穩(wěn)健，創(chuàng)新屬性明顯，規(guī)范性水平持續(xù)提升，社會(huì)責(zé)任意識(shí)不斷增強(qiáng)，彰顯了較為強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。
上市企業(yè)“小而美”
北交所的長期目標(biāo)是打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，市場(chǎng)定位突出“更早、更小、更新”，與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板形成錯(cuò)位格局、增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合力。
剛上市的優(yōu)機(jī)股份且不談，北交所其他99家上市公司的成色如何？面對(duì)近來復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢(shì)和諸多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，北交所上市公司體現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性和活力。中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)分析，截至6月20日，北交所99家上市公司總市值超2000億元。2021年，全年?duì)I業(yè)收入697.60億元，同比增長16.06%，凈利潤77.22億元，同比增長5.21%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）12.63%。從省份來看，主要分布在23個(gè)省份，其中江蘇省17家，北京市12家，廣東省12家，山東省11家，分列前4位，東部地區(qū)仍是上市公司主要的集中地。
“整體契合北交所市場(chǎng)定位。”北交所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，北交所目前100家上市公司中，中小企業(yè)占比76%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等占比超八成，覆蓋工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”、消費(fèi)等多元細(xì)分創(chuàng)新領(lǐng)域。100家上市公司“小而美”特征突出，與北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位較為匹配。2021年，凈利潤5000萬元以上的公司近半數(shù)。現(xiàn)金分紅方面，超七成公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，擬分紅金額達(dá)20.6億元，同比增長7.3%，36家公司現(xiàn)金分紅率超過40%。
100家上市公司2021年度研發(fā)支出合計(jì)33.39億元，研發(fā)強(qiáng)度平均6.87%，是規(guī)模以上企業(yè)平均水平的4.78倍。100家上市公司中，22家屬于國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，2家公司獲得國家科技進(jìn)步獎(jiǎng)。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受記者采訪時(shí)表示，北交所成立以來，整體運(yùn)行平穩(wěn)，成交量逐步放大，特別是在今年，雖然股價(jià)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但是成交量還是表現(xiàn)不錯(cuò)。未來，隨著越來越多的公司登陸北交所，將有更多投資者參與交易，交易活躍度有望進(jìn)一步提高。
“北交所積極服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，一批隱形冠軍、獨(dú)角獸正在涌現(xiàn)。比如，貝特瑞、連城數(shù)控、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、吉林碳谷等企業(yè)已成為各自細(xì)分領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，主要體現(xiàn)在為“專精特新”“小而美”企業(yè)提供及時(shí)融資支持。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒認(rèn)為，北交所上市企業(yè)達(dá)100家是個(gè)非常具有意義的時(shí)刻。北交所在制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，不斷發(fā)展完善，逐漸成為創(chuàng)新型中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化融資平臺(tái)，板塊流動(dòng)性不斷加強(qiáng)，投資者結(jié)構(gòu)不斷改善。在推進(jìn)全面注冊(cè)制背景下，我國多層次資本市場(chǎng)雛形已基本形成，多板塊市場(chǎng)錯(cuò)位分布、聯(lián)動(dòng)發(fā)展的市場(chǎng)格局進(jìn)一步完善。
試點(diǎn)注冊(cè)制初現(xiàn)成效
2022年，北交所一大任務(wù)是“上規(guī)模”，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量企業(yè)的持續(xù)供給。開市以來，北交所同步試點(diǎn)注冊(cè)制，這也是全市場(chǎng)實(shí)施注冊(cè)制之前的重要一步。“貫徹注冊(cè)制總體要求，嚴(yán)格以信息披露為核心開展審核工作，要求發(fā)行人充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，同時(shí)配合開展現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等方式，切實(shí)保障審核質(zhì)效。”北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
據(jù)記者了解，目前北交所項(xiàng)目審核平均用時(shí)（自受理至核準(zhǔn)/注冊(cè)）143天，企業(yè)質(zhì)量好、中介機(jī)構(gòu)勤勉負(fù)責(zé)的項(xiàng)目審核更加高效，比如，近期申報(bào)注冊(cè)的惠豐鉆石審核僅耗時(shí)71天。實(shí)踐中有些企業(yè)感受到審核時(shí)間較長的問題，這主要是受到更換主辦券商、反饋時(shí)間長等因素影響。
全國股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)籌新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所的制度銜接和有機(jī)聯(lián)動(dòng)，全力構(gòu)建全鏈條服務(wù)中小企業(yè)的市場(chǎng)體系。因此，北交所的發(fā)行上市審核工作初步形成一定特色。
首先，充分發(fā)揮存量企業(yè)監(jiān)管優(yōu)勢(shì)。北交所申報(bào)企業(yè)均為掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司。企業(yè)在創(chuàng)新層已經(jīng)過掛牌準(zhǔn)入、持續(xù)信息披露監(jiān)管，在北交所發(fā)行上市審核中，已披露信息方面會(huì)簡(jiǎn)化披露要求，通過審核問詢進(jìn)一步提高企業(yè)信息披露的針對(duì)性。
其次，有效利用券商持續(xù)督導(dǎo)基礎(chǔ)。充分利用前期新三板主辦券商的督導(dǎo)基礎(chǔ)，實(shí)施保薦機(jī)構(gòu)與持續(xù)督導(dǎo)券商一體化，加強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任，持續(xù)督導(dǎo)期間滿足特定條件可簡(jiǎn)化核查。
再次，精準(zhǔn)包容創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)。北交所申請(qǐng)上市公司客觀上表現(xiàn)出規(guī)模偏小、發(fā)展階段偏早的共性特征。在嚴(yán)格把關(guān)財(cái)務(wù)真實(shí)性、經(jīng)營與內(nèi)控合規(guī)性等條件性問題的前提下，上市審核充分體現(xiàn)出對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)成長過程中規(guī)律性問題的精準(zhǔn)包容。2022年北交所首輪平均問詢問題數(shù)量較2021年減少近三成。
新三板創(chuàng)新層和北交所遞進(jìn)發(fā)展、一體發(fā)展的制度優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步彰顯。“進(jìn)一步強(qiáng)化新三板創(chuàng)新層作為北交所上市‘后備軍’、規(guī)范培育‘訓(xùn)練營’和市場(chǎng)生態(tài)‘穩(wěn)定器’的層級(jí)定位。”北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從2022年上半年分層情況看，創(chuàng)新層遴選功能和吸引力不斷增強(qiáng)。515家新進(jìn)層公司2021年平均實(shí)現(xiàn)凈利潤2904.46萬元，平均凈資產(chǎn)收益率15.72%，近兩年?duì)I業(yè)收入和凈利潤復(fù)合增長率分別為23.50%、40.69%，表現(xiàn)出良好的盈利能力或成長性。新進(jìn)層公司中，有348家公司符合北交所上市財(cái)務(wù)條件，占比67.57%。89家新進(jìn)層公司已提交北交所上市輔導(dǎo)備案材料。目前，全國股轉(zhuǎn)公司正在實(shí)施“領(lǐng)航計(jì)劃”，全面加強(qiáng)新三板市場(chǎng)在企業(yè)培育、股票掛牌、持續(xù)監(jiān)管、融資并購、公開發(fā)行等各環(huán)節(jié)之間的業(yè)務(wù)程序?qū)?、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)銜接、信息共享互認(rèn)，提高企業(yè)在新三板、北交所市場(chǎng)成長順暢度。
更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)
記者了解到，截至6月22日，北交所在輔企業(yè)310余家，在審企業(yè)68家。在輔企業(yè)中，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)占比超過四成，呈現(xiàn)發(fā)展快、盈利能力強(qiáng)、研發(fā)強(qiáng)度大的特點(diǎn)。整體看，北交所具有一定的后備企業(yè)數(shù)量，且總體質(zhì)地相對(duì)較好，具備常態(tài)化發(fā)行上市的基礎(chǔ)。
6月23日，北交所上市公司貝特瑞發(fā)布的2022年度向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說明書（草案）顯示，擬定增加募集資金總額不超過50億元，這是北交所開市以來最大規(guī)模的再融資項(xiàng)目。田利輝表示，貝特瑞等北交所企業(yè)不僅能夠通過首發(fā)籌資，而且擬開展較大規(guī)模的再融資，這說明北交所的市場(chǎng)廣度和深度有了顯著提高，市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)多元有序，流動(dòng)性充分穩(wěn)定，進(jìn)而能夠支持相對(duì)大額的定增。
市場(chǎng)期待北交所更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒認(rèn)為，數(shù)據(jù)表明，北交所100家上市公司質(zhì)地很好，但是客觀講，和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比，北交所的換手率較低，市盈率也比較低。這實(shí)際上反映的是市場(chǎng)交易還不夠活躍，價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能沒有完全體現(xiàn)。期待北交所下一步提升市場(chǎng)交易活躍度，大力吸引機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)，真正發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
田軒建議，北交所需要加速高質(zhì)量創(chuàng)新型企業(yè)的上市節(jié)奏，尤其是拓寬“專精特新”企業(yè)的融資渠道，盡快形成合理的市場(chǎng)規(guī)模。并從法律法規(guī)完善、退市通道暢通、監(jiān)管體制改革、投資者權(quán)益保障等方面，夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)步運(yùn)行的基礎(chǔ)。
據(jù)悉，北交所將發(fā)布北交所指數(shù)，進(jìn)一步開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品，推動(dòng)落地北交所混合交易等制度，豐富市場(chǎng)交易工具和交易策略，著力降低市場(chǎng)參與成本、增加交易便利。
