北交所各項(xiàng)規(guī)章制度逐漸完備，近一個(gè)月北交所上市公司借助豐富的融資工具庫(kù)，完成了三個(gè)“首單”。9月28日，硅烷科技作為首只詢價(jià)發(fā)行新股登陸北交所；10月14日，北交所首單鎖價(jià)定增花落微創(chuàng)光電；10月27日，夜光明在北交所正式上市，成為首家二次掛牌后登陸北交所的公司。
“當(dāng)前北交所成功開(kāi)拓了一條通過(guò)資本市場(chǎng)的普惠金融來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資的創(chuàng)新之路，助力中小企業(yè)解決上市難、融資難。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，北交所基礎(chǔ)制度齊備，制度改革正在路上，北交所將以投資者需求為導(dǎo)向，加大特色制度供給，穩(wěn)步推進(jìn)交易機(jī)制創(chuàng)新，降低交易成本，推動(dòng)北交所指數(shù)、混合交易、融資融券等制度盡快落地實(shí)施，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)投融資功能的支撐作用。
融資工具豐富
北交所現(xiàn)行的新股定價(jià)方式包括直接定價(jià)、詢價(jià)及競(jìng)價(jià)發(fā)行三種。與主板和創(chuàng)業(yè)板采用直接定價(jià)和詢價(jià)，科創(chuàng)板采用詢價(jià)發(fā)行相比，北交所是國(guó)內(nèi)A股三種定價(jià)方式并存的市場(chǎng)。
此前北交所新股發(fā)行以直接定價(jià)為主，9月28日，使用詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)的新股硅烷科技登陸北交所，意味著北交所發(fā)行制度實(shí)踐的進(jìn)一步完善。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)隨著市場(chǎng)環(huán)境逐漸趨好，網(wǎng)下詢價(jià)案例將逐漸增多，網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的方式或?qū)⒄Q生。
“與此同時(shí)，北交所還建立了豐富的融資工具庫(kù)，包括公開(kāi)發(fā)行、定向發(fā)行、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等多元化再融資體系，能有效支持上市公司做大做強(qiáng)，有力促進(jìn)北交所上市公司高質(zhì)量高速發(fā)展。”周運(yùn)南說(shuō)。
10月14日，微創(chuàng)光電發(fā)布公告稱，公司的定增申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這是北交所首份引入戰(zhàn)略投資者的定增成功獲批，也是北交所首單鎖價(jià)發(fā)行成功獲批。
在周運(yùn)南看來(lái)，鎖價(jià)發(fā)行由于沒(méi)有了詢價(jià)、競(jìng)價(jià)和定價(jià)等環(huán)節(jié)，所以企業(yè)不用擔(dān)心定增價(jià)格、募資總量，更不用擔(dān)心出現(xiàn)募不齊、募不足的情況，流程相對(duì)快捷，因此公司能夠很快完成認(rèn)購(gòu)和上市流通。
在微創(chuàng)光電之前，北交所只有同享科技和蓋世食品兩家公司定增計(jì)劃獲批，且均為競(jìng)價(jià)發(fā)行。
“創(chuàng)新型中小企業(yè)處于不同發(fā)展階段，需求多樣，豐富多元的融資工具庫(kù)能夠更好滿足中小企業(yè)發(fā)展需求。這些新的融資工具逐漸落地，也說(shuō)明北交所建設(shè)尊重中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長(zhǎng)特點(diǎn)，遵循市場(chǎng)規(guī)律，整體體現(xiàn)出包容、普惠、靈活等特點(diǎn)。”常春林說(shuō)。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前北交所制度正不斷完善，結(jié)合上市公司專精特新的發(fā)展特點(diǎn)，并參照其他板塊的制度不斷進(jìn)行優(yōu)化，北交所上市公司融資水平以及市場(chǎng)的活躍度正在逐步提升。
流動(dòng)性有望改善
盡管北交所市場(chǎng)出現(xiàn)多種積極變化，但北交所流動(dòng)性仍有待提高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年11月15日北交所開(kāi)市首日成交額達(dá)96.22億元后，成交金額呈下行趨勢(shì)，截至最新交易日（10月28日），北交所日成交額為11.82億元。
隨著制度建設(shè)不斷完善，北交所流動(dòng)性也有望改善。陳靂表示，“合理估值和板塊的活躍度，疊加轉(zhuǎn)板機(jī)制和信息披露合規(guī)性是制度建設(shè)的關(guān)鍵，也是北交所未來(lái)應(yīng)著重優(yōu)化提升的地方。”
周運(yùn)南表示，北交所要提高市場(chǎng)流動(dòng)性，可從四方面發(fā)力：一是豐富投資標(biāo)的，即北交所上市公司數(shù)量要上規(guī)模，讓投資者有更多的投資選擇和交易可能；二是保持高質(zhì)量的成長(zhǎng)性，“投早投小投新”企業(yè)的持續(xù)性成長(zhǎng)是北交所最大的投資紅利；三是便利的交易制度，不斷健全完善市場(chǎng)制度特別是交易制度，降低交易成本，提高交易欲望；四是充裕的交易資金，擴(kuò)大投資者特別是大型長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍創(chuàng)造更多賺錢效應(yīng)，提高交易成功率和頻率。
“隨著北交所指數(shù)、融資融券等業(yè)務(wù)積極籌備并穩(wěn)步推進(jìn)，北交所市場(chǎng)建設(shè)將邁上新的臺(tái)階。”常春林表示，隨著北交所市場(chǎng)的逐漸成熟，投資者在具備條件的情況下可有序調(diào)整投資策略，讓更多的投資者享受到北交所的發(fā)展紅利。
