上市公司質(zhì)量是支撐資本市場發(fā)展的支柱和基石，是促進金融和實體經(jīng)濟良性循環(huán)的微觀基礎。推動提高上市公司質(zhì)量，是資本市場全面深化改革的重中之重。落實中共中央政治局會議提出的“要活躍資本市場，提振投資者信心”重要部署，需要進一步提升上市公司質(zhì)量。
提升核心競爭力
近年來，證券監(jiān)督管理部門推動上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升。2022年，證監(jiān)會制定下發(fā)《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022—2025）》，有力推動上市公司質(zhì)量邁上新臺階。
中央企業(yè)是國家重要的經(jīng)濟支柱和經(jīng)濟發(fā)展壓艙石，在經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)升級、科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。專家認為，需要推動國有控股上市公司利用資本市場進行資源配置和業(yè)務整合，將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司，提升企業(yè)核心競爭力。
清華大學五道口金融學院副院長張曉燕表示，國企改革三年行動圓滿實現(xiàn)“三個明顯成效”預期目標：形成更加成熟更加定型的中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度和以管資本為主的國資監(jiān)管體制、國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結構調(diào)整、提高國有企業(yè)活力和效率。“從資本市場角度來看，統(tǒng)籌再融資、并購重組、吸收合并、分拆上市等工具，發(fā)揮‘股、債、基、衍、REITs、指’作用，加大資本市場對科技創(chuàng)新型企業(yè)和高端制造業(yè)的支持力度，培育市場資金‘理性投資、價值投資、長期投資’的投資理念，是推動上市公司質(zhì)量提升的關鍵。”張曉燕說。
為引導支持中央企業(yè)用好用活資本市場，在2020年6月中央深改委審議通過《國企改革三年行動方案（2020—2022年）》后，上海證券交易所制定了《上海證券交易所央企綜合服務三年行動計劃》。該計劃實施以來，上交所建立并完善央企綜合服務工作機制，扎實推進央企綜合服務各項舉措落實落地，充分發(fā)揮滬市主板、科創(chuàng)板、債券市場以及基金與衍生品市場優(yōu)勢，不斷提升資本市場服務央企高質(zhì)量發(fā)展質(zhì)效。
上交所相關負責人介紹，上交所從完善體制機制入手，努力提升央企綜合服務整體效能：一是所黨委層面高度重視央企綜合服務，成立了央企綜合服務領導小組、落實國家重大戰(zhàn)略領導小組，強化對央企綜合服務的統(tǒng)籌謀劃。2022年12月，為落實黨的二十大報告中關于國企改革發(fā)展的新要求，制定了新一輪《中央企業(yè)綜合服務三年行動計劃》。二是在工作層面制定了一系列高效務實的工作機制。設立跨部門央企綜合服務工作小組，加強信息溝通和工作協(xié)調(diào)；組建專職央企服務團隊，每家央企由一名服務專員進行對口，與相關業(yè)務部門服務團隊緊密耦合，全面推進股、債、REITs、ETF等全產(chǎn)品線的綜合服務；推進建立央企綜合服務中介咨詢支持機制，構建推動央企高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)圈；等等。三是明確責任分工，強化督促落實。制定并完善《中央企業(yè)綜合服務三年行動計劃》實施方案，明確央企綜合服務的具體目標，確定“12+5”項工作任務，按年度制定任務時間表、路線圖，明確責任部門與責任人，建立央企綜合服務工作臺賬，壓嚴壓實責任，確保相關服務舉措落實落地。
“資本市場可以進一步通過并購重組、股權激勵和監(jiān)管優(yōu)化來提升央企控股上市公司質(zhì)量。并購重組能夠調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，優(yōu)化我國經(jīng)濟布局。央企控股上市公司應該積極開展具有協(xié)同效應的市場化并購重組，優(yōu)化自身配置，提升企業(yè)價值，推動市場向好。”廣西大學副校長田利輝表示。
科創(chuàng)陣營加速形成
黨的十八大以來，中央企業(yè)作為國家科創(chuàng)力量的排頭兵和主力軍，在許多領域形成了領先的技術優(yōu)勢和技術成果。借著國有企業(yè)和資本市場改革的春風，近年來，一批科技創(chuàng)新能力突出的“硬科技”央企子公司登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)板央企陣營正在加速形成。
近3年來，科創(chuàng)板央企子公司上市家數(shù)明顯增加，央企登陸科創(chuàng)板的資本路徑日益清晰。其中，以中國華潤集團、中國中車集團等為代表的26家央企集團實現(xiàn)了科創(chuàng)板上市公司零的突破。從行業(yè)分布來看，科創(chuàng)板央企上市公司主要集中在新一代信息技術、高端裝備制造和新材料領域。此外，在節(jié)能環(huán)保等領域也有以長遠鋰科為代表的央企實現(xiàn)布局，科創(chuàng)板服務制造強國、綠色低碳等國家戰(zhàn)略的能力持續(xù)提升。
目前，央企科創(chuàng)板上市公司呈現(xiàn)“硬科技”實力突出、發(fā)展動能強勁的特點。例如，中國通號、中國電研、中復神鷹等多家公司牽頭或參與的項目曾獲國家科學技術獎等重大獎項，時代電氣實現(xiàn)了列車核心系統(tǒng)的國產(chǎn)替代，鐵建重工研制出世界最大直徑全斷面豎井掘進機、國產(chǎn)最大直徑盾構機，實現(xiàn)前沿技術突破。科創(chuàng)板上市公司努力突破“卡脖子”專業(yè)技術，為保障國家產(chǎn)業(yè)鏈安全作出了突出貢獻。
隨著注冊制改革的不斷深入，新股市場化發(fā)行機制不斷完善，資本市場對于央企投資價值的認可度持續(xù)提升。
截至2023年6月底，31家科創(chuàng)板央企上市公司累計募集資金750余億元，平均募資金額約24億元，其中，華潤微、中無人機、中船特氣、振華風光等16家央企子公司合計超額募集資金126億余元?？苿?chuàng)板央企上市公司平均發(fā)行市盈率約69倍。截至2023年6月30日，科創(chuàng)板央企上市公司合計總市值超5500億元，平均市值約200億元。中國通號、時代電氣、中復神鷹、中無人機、國博電子、華潤微、長遠鋰科7家科創(chuàng)板上市央企入選科創(chuàng)50成份股指數(shù)，科創(chuàng)板央企陣營在資本市場的投資價值得到了充分認可。
作為聯(lián)結創(chuàng)新要素和資本市場的紐帶，科創(chuàng)板為產(chǎn)學研融合和科技、資本、產(chǎn)業(yè)對接架橋鋪路，努力為科創(chuàng)企業(yè)打造具有中國特色的上市融資之路。通過更加多元包容的發(fā)行上市標準、更具創(chuàng)新適應性的股權激勵安排、更加市場化的發(fā)行定價機制，逐步解決央企普遍面臨的同業(yè)競爭、關聯(lián)交易、科研單位改制上市障礙等問題，充分募集研發(fā)生產(chǎn)所需資金，為企業(yè)理順體制機制、引入源頭活水、反哺科技創(chuàng)新、激發(fā)創(chuàng)新動能起到了舉足輕重的作用，積極構建科技、資本、產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。
根據(jù)最新披露的2022年年報，科創(chuàng)板上市央企表現(xiàn)出了強大的韌性和活力，彰顯了具有央企特色的科創(chuàng)力量。一方面，在資金的支持下，科創(chuàng)板上市央企不斷加大研發(fā)力度，取得科技新突破，31家已上市央企累計研發(fā)投入超過110億元，同比增長19%。另一方面，科創(chuàng)板上市央企的科技生產(chǎn)力充分釋放，推動經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好。2022年，科創(chuàng)板上市央企累計營收超過1600億元，同比增長25%，凈利潤達到184億元，同比增長31%。其中，長遠鋰科、振華新材2家公司2022年營收增幅翻番，同益中、振華新材、中復神鷹、長遠鋰科4家公司2022年凈利潤增幅翻番。
中國船舶集團表示，上交所發(fā)揮資本市場融資工具優(yōu)勢，在股票IPO、債券、上市公司專業(yè)化整合、提升上市公司質(zhì)量、投資者關系管理等方面，向中國船舶集團及下屬公司提供專業(yè)服務，有效助力中國船舶集團用好資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。中船特氣登陸上交所科創(chuàng)板，成為集團重組后首家在科創(chuàng)板公開發(fā)行A股的上市公司。中國船舶集團在上交所申報并成功注冊400億公司債批文，進一步豐富了集團的融資工具。集團積極推進中船科技等上市公司實施并購重組，有效促進了集團專業(yè)化整合。
助力民企發(fā)展壯大
我國上市公司高質(zhì)量發(fā)展進入精細推進、精準發(fā)力的新階段，資本市場需要切實落實“兩個毫不動搖”，從多方面推動政策形成“組合拳”，共同發(fā)力。專家表示，發(fā)揮上市公司在經(jīng)濟發(fā)展中的重要引擎作用，推動形成一批體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體，需要堅持“兩個毫不動搖”，對國企民企一視同仁、平等對待，助力國有企業(yè)提高競爭力，支持民營企業(yè)發(fā)展壯大。
截至2023年4月30日，深圳市民營上市公司數(shù)量超2100家，總市值約24萬億元，分別占深圳市整體的75%、68%，其中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比近五成、市值占比超六成，以新一代信息技術、生物醫(yī)藥、新材料等為代表的新興產(chǎn)業(yè)聚集效應明顯。2011年至今，深圳市民營上市公司年平均營業(yè)收入規(guī)模從22.76億元增長至55.28億元，研發(fā)強度實現(xiàn)翻番。市值超500億元的公司達61家，超1000億元的公司從10年前的0家增長至27家，培育了寧德時代、比亞迪、邁瑞醫(yī)療等一批具有示范效應的新經(jīng)濟標桿企業(yè)。最近3年營業(yè)收入和凈利潤復合增長率分別為12.91%、10.5%，展現(xiàn)出較強的韌性與活力。
深交所以民企專項工作方案服務為主線，圍繞著力解決急難愁盼問題、厚植聚焦主業(yè)發(fā)展氛圍、健全高質(zhì)量發(fā)展制度保障、強化公司監(jiān)管引領性、推動積極履行社會責任等制定了16項具體工作舉措，主要包括：一是真招實策切實回應公司關切。通過走訪調(diào)研等方式收集公司發(fā)展面臨的實際問題和核心訴求，及時分析研究、分類施策，切實回應公司關切；圍繞先進制造、數(shù)字經(jīng)濟和綠色低碳等重點領域，常態(tài)化開展“創(chuàng)享薈”等活動；充分利用“成長通”“科融通”等平臺，為公司提供產(chǎn)業(yè)鏈投融資對接服務和發(fā)展資源支持。二是營造公司高質(zhì)量發(fā)展良好環(huán)境。推動優(yōu)化股權激勵、融資并購等基礎制度，對符合分類審核條件的項目予以快速審核，鼓勵支持公司用好資本市場工具；持續(xù)推動民營上市公司發(fā)行各類債券及資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，研究開發(fā)深圳市民企相關指數(shù)與ETF產(chǎn)品，加大創(chuàng)新產(chǎn)品供給。三是督促公司聚焦主業(yè)規(guī)范發(fā)展。優(yōu)化自律監(jiān)管規(guī)則體系，落實獨立董事制度改革方案，強化“關鍵少數(shù)”培訓，提升公司治理內(nèi)生動力；對存在階段性困難風險的公司實施“一司一策”，探索推動公司走出經(jīng)營發(fā)展困境的方案。
上交所持續(xù)加強民營企業(yè)債券融資支持力度，在市場服務擴面增效和深化產(chǎn)品創(chuàng)新機制、加強投融資對接引導、深化產(chǎn)業(yè)增信支持等方面多措并舉，為民營企業(yè)債券融資注入活力。據(jù)悉，下一步，上交所將深入貫徹落實《中共中央 國務院關于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》精神，按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，凝聚各方合力，著力推動擴大民企債券融資專項支持計劃覆蓋面、鼓勵民企發(fā)行科創(chuàng)債、健全融資風險市場化分擔機制等政策舉措加快落地見效，助力民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
