作者：張俊芳、張明喜（中國(guó)科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員）
黨的二十屆三中全會(huì)提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的支持政策。加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，既是促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研深度融合、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的客觀要求，也是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需求。
當(dāng)前，我國(guó)已初步建立科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)體系，但科技金融依然存在結(jié)構(gòu)性短板，科技金融供給尚不能滿足科技創(chuàng)新需求，加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制勢(shì)在必行。
科技金融發(fā)展仍存在結(jié)構(gòu)性短板
近年來(lái)，科技部、中國(guó)人民銀行會(huì)同中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家金融監(jiān)管總局等金融監(jiān)管部門和國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、商務(wù)部等相關(guān)部門，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)科技金融工作的頂層設(shè)計(jì)和系統(tǒng)謀劃，加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，完善政策體系，推動(dòng)創(chuàng)新實(shí)踐，搭建起了覆蓋“股貸債保”多種金融工具、支撐科技金融發(fā)展的“四梁八柱”。
但總體而言，當(dāng)前科技金融供給仍不能滿足科技創(chuàng)新需求，各類要素統(tǒng)籌不夠，同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制亟待加快建立。
一是科技與金融部門的協(xié)同作用有待充分發(fā)揮?？萍冀鹑隗w制改革需要科技部門和金融部門等的密切配合，總體而言，我國(guó)科技體制改革和金融體制改革在一定程度上存在割裂，尚未形成強(qiáng)大合力。
二是對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)的金融支持還需加大力度。在重大科技任務(wù)、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、戰(zhàn)略科技力量建設(shè)等方面，尚未形成系統(tǒng)化的科技金融組織活動(dòng)，創(chuàng)業(yè)投資、政策性貸款、科技債券、科技保險(xiǎn)等工具的精準(zhǔn)性與聯(lián)動(dòng)性不夠，尚未能有效滿足國(guó)家戰(zhàn)略需求。
三是以間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)與科技型企業(yè)融資需求尚不完全匹配。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資方式長(zhǎng)期以間接融資為主，銀行業(yè)在金融體系中居于主導(dǎo)地位。以間接融資為主的金融體系追求安全性、流動(dòng)性、盈利性等的偏好，與科技創(chuàng)新高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期性、強(qiáng)外部性等特性存在天然矛盾，影響了金融產(chǎn)品和工具對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)的服務(wù)。
四是耐心資本有待增強(qiáng)，科技創(chuàng)業(yè)投資的源頭活水不夠。我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資資本以國(guó)有和政府投資為主，缺乏長(zhǎng)期耐心資本。銀行資金受資管新規(guī)限制難以進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資，保險(xiǎn)資金因風(fēng)險(xiǎn)偏好較低出資積極性不高，社保基金只有少量配置于創(chuàng)業(yè)投資。受財(cái)政和國(guó)有資金性質(zhì)影響，其投資偏重于“安全性”，難以有效實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)功能。此外，S基金發(fā)育尚不成熟等，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資退出渠道狹窄，資本循環(huán)不暢。
五是金融監(jiān)管剛性要求對(duì)科技創(chuàng)新融資形成一定抑制效應(yīng)。在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的總基調(diào)下，一些新興的科技金融產(chǎn)品和服務(wù)可能因不符合傳統(tǒng)金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)而被限制或禁止，在一定程度上抑制了科技金融發(fā)展。創(chuàng)業(yè)投資被納入證券投資基金監(jiān)管框架尚未根本性改變，監(jiān)管成本過(guò)高。
破除金融支持科技創(chuàng)新的制度障礙
面向未來(lái)，我們要圍繞科技自立自強(qiáng)重大需求，精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域。深化科技金融改革，破除金融支持科技創(chuàng)新的制度性障礙。夯實(shí)制度基礎(chǔ)，大幅提升金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的專業(yè)化服務(wù)能力。堅(jiān)持構(gòu)建更加開(kāi)放的對(duì)外投資新格局，促進(jìn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈深度融合。
一是加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的精準(zhǔn)支持。擴(kuò)大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模。鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)性政策性銀行設(shè)立支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)金融工具。鼓勵(lì)商業(yè)銀行設(shè)立科技金融事業(yè)部、科技支行、科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)等，實(shí)施差別化的管理模式和考核機(jī)制。運(yùn)用“創(chuàng)新積分制”等政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新。完善資本市場(chǎng)體制機(jī)制，對(duì)承擔(dān)國(guó)家重大科技任務(wù)的企業(yè)、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的企業(yè)上市融資、債券發(fā)行給予傾斜性政策、開(kāi)辟綠色通道。
二是加快直接融資體系建設(shè)，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融結(jié)構(gòu)。發(fā)展多元股權(quán)融資，加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展，加快直接融資體系建設(shè)。加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，完善退市制度，建立起與國(guó)際接軌的運(yùn)營(yíng)體系。優(yōu)化間接融資體系，用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)政策性金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度。
三是完善長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的支持政策。研究出臺(tái)放寬銀行資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資的政策，從制度上保障保險(xiǎn)資金、社會(huì)捐贈(zèng)、社?；鸬乳L(zhǎng)期資金能夠進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。改革政府引導(dǎo)基金、國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)考核管理辦法，鼓勵(lì)科技類政府引導(dǎo)基金和國(guó)有基金延長(zhǎng)基金存續(xù)期。盡快落實(shí)創(chuàng)業(yè)投資基金差異化監(jiān)管，鼓勵(lì)高效開(kāi)展并購(gòu)重組，提升產(chǎn)業(yè)、企業(yè)整合功能，暢通創(chuàng)業(yè)資本循環(huán)通道。積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠試點(diǎn)政策擴(kuò)面。
四是健全重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，建立科技保險(xiǎn)政策體系。創(chuàng)新科技保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)體系，構(gòu)建覆蓋研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化全鏈條的保險(xiǎn)保障機(jī)制。完善首臺(tái)套重大技術(shù)裝備推廣應(yīng)用指導(dǎo)目錄，擴(kuò)大保險(xiǎn)標(biāo)的范圍。
五是提高外資在華開(kāi)展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資便利性。擴(kuò)大股權(quán)私募基金跨境投資試點(diǎn)范圍，優(yōu)化合格境外有效合伙人資金募集、匯兌以及投資管理，規(guī)范合格境內(nèi)有限合伙人投資運(yùn)作管理等。
