中國不太可能發(fā)生類似于拉美和南歐國家那樣的債務危機，中國有可能發(fā)生東亞式的貨幣危機，也有可能發(fā)生像美國那樣的信貸泡沫破滅的危機
中國經濟目前已經出現了明顯的下行趨勢，根據歷史的經驗，一個曾經出現過高速增長的經濟體，只要發(fā)生增長減速，就有可能發(fā)生經濟危機。這就像高速公路上飛馳的汽車突然減速會發(fā)生車禍一樣。那么經濟增長持續(xù)減速的中國將會面臨怎樣的危機呢？
為了回答這個問題，不妨讓我們把世界各國已經經歷過的危機簡單加以回顧，以便從中發(fā)現可供借鑒的經驗。從上個世紀80年代以來，在世界范圍內先后發(fā)生了拉美主權債務危機、日本泡沫經濟破滅的危機、東亞金融危機、美國次貸危機以及以希臘為代表的南歐國家的債務危機。個人認為，中國不太可能發(fā)生類似于拉美和南歐國家那樣的債務危機，中國有可能發(fā)生東亞式的貨幣危機，也有可能發(fā)生像美國那樣的信貸泡沫破滅的危機。
發(fā)生在1997年的東亞金融危機是一種典型的貨幣危機。東亞貨幣危機的形成機理大致上可以分析如下：1970年代開始的東亞經濟高速增長，在持續(xù)了20年左右之后，便開始面臨危機。從供給方面看，經濟高速增長導致地價上升與工資上漲，特別是像泰國、馬來西亞和韓國這樣土地面積有限、人口不算太多的小國，更是容易發(fā)生這種情況，由此造成的成本上漲降低了出口競爭力；從需求方面看，由經濟增長帶來的收入水平的上升，增加了進口需求。進出口（即需求與供給）之間的這種逆向變化使得很多東亞國家出現了貿易逆差，從而導致了這些國家國際收支表的持續(xù)惡化。
